O mercado financeiro intensificou as operações de compra e venda de opções na Bolsa de Valores brasileira às vésperas do segundo turno da eleição presidencial, marcado para domingo (25). A movimentação reflete a expectativa de investidores sobre os possíveis impactos econômicos da disputa entre Luiz Inácio Lula da Silva (PT) e Flávio Bolsonaro (PL), além da busca por proteção contra eventuais perdas.
Entre 13 e 19 de outubro, o volume de opções de compra do BOVA11, fundo que acompanha o Ibovespa, aumentou 47,1%. No SMAL11, que reúne ações de empresas de menor porte, a alta chegou a 70,5%. Os dados consideram contratos com vencimento posterior à votação e foram levantados a partir de informações da B3.
As opções de compra, conhecidas como calls , permitem lucrar com a valorização de um ativo sem precisar comprá-lo diretamente. Já as opções de venda, chamadas de puts , podem ser utilizadas para proteger investimentos contra quedas nos preços.
Mercado projeta reações diferentes conforme o resultado
Analistas avaliam que o resultado eleitoral pode provocar movimentos distintos na Bolsa. Segundo estimativas da corretora Monte Bravo citadas pelo UOL, uma vitória de Flávio Bolsonaro poderia favorecer a valorização das ações, enquanto uma reeleição de Lula poderia provocar uma queda expressiva do Ibovespa.
A corretora estima que o índice poderia recuar para 174 mil pontos em um cenário de reeleição de Lula, cerca de 16% abaixo do nível considerado na análise. Para o pregão seguinte à votação, a projeção aponta uma queda intradiária mediana de 11%, com probabilidade pouco superior a 50% de acionamento do circuit breaker , mecanismo que interrompe temporariamente as negociações diante de quedas acentuadas.
Esses números representam cenários estimados por analistas e não garantem que o mercado terá esse comportamento. A avaliação de que os preços atuais embutem 77% de probabilidade de vitória de Flávio também se refere a uma estimativa baseada nas cotações, e não a uma pesquisa eleitoral.
Investidores também ampliam proteção contra perdas
A procura por contratos de proteção também cresceu no período. As opções de venda do BOVA11 avançaram 45,2% em quantidade negociada entre 13 e 19 de outubro. No SMAL11, o aumento foi de 35,5%.
O crescimento simultâneo das opções de compra e venda indica que investidores estão tanto buscando oportunidades de valorização quanto tentando limitar possíveis prejuízos diante da incerteza eleitoral.
Entre as empresas, a Localiza registrou aumento de 705% na quantidade negociada de opções de compra. Já o Banco do Brasil apresentou alta de 250% no volume de opções de venda, movimento associado à sensibilidade das empresas estatais às expectativas sobre a política econômica.
Apesar da intensificação das operações, especialistas avaliam que parte da expectativa de valorização já pode estar incorporada aos preços dos ativos, o que limita o espaço para novas altas. O comportamento da Bolsa após a votação dependerá do resultado eleitoral e da avaliação dos investidores sobre os rumos da economia.
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