RIO - O economista-chefe do INVX Global Partners, Eduardo Velho, já esperava o corte de 0,75 ponto da taxa de juros. Para ele, o Banco Central começou a enxergar uma queda estrutural da inflação. Ou seja, o risco de que os preços subirão de forma descontrolada por causa dos juros baixos é menor.
O ponto que sustenta essa segurança do Banco Central é a estimativa de que o grau de persistência inflacionária é menor. Não é só a recessão que está ajudando a fazer a inflação cair, mas a redução do custo estrutural. No último ano, as empresas fizeram um ajuste de custos, a economia ficou um pouco mais produtiva. Houve redução da inflação de preços administrados, que, a princípio, não voltará a subir. Além disso, há a expectativa de aprovação de reformas estruturais, que reduzirão o custo para as empresas. Tudo isso ajuda a reduzir a inflação de oferta.
Parece que ele manterá o ritmo de queda de 0,75 ponto. Parece também que há uma chance até de que a inflação fique abaixo do centro da meta.
Há chance de a taxa Selic chegar a um dígito. Se ficar claro que a inflação pode ficar até abaixo do centro da meta, pode haver uma redução mais forte da Selic. E, se ficar mais claro que o grau de persistência da inflação está caindo, pode ter efeito favorável, de queda concentrada e rápida de juros em 2017 e revisão leve da expectativa de crescimento.
